老龄化能否推升医药长牛? ——小议医药行业的投资逻辑

2020-02-10 投稿人 : www.gay9991.cn 围观 : 885 次

数据源:风,截至12月6日

但与此同时,榜单中的底部18位下降,相应指数跌幅高达40%以上!

数据源:风,截至12月6日

制药股全年表现出如此的差异化,以至于它们经常将收益翻倍或切断。这种激动人心的现象背后是什么?这种现象的原因是什么?

我们可以从历史和当前的角度来总结:

从历史的角度来看,有许多医药子行业,包括创新药物、中药、医药商业、生物制品、医药服务等。子行业的盈利模式和竞争水平大不相同,只是因为医疗卫生的共性被划分为一个大行业,实际上可以说是一个小社会,各个子行业之间差异很大。与银行业、证券业和其他行业的高度同质性相比,这一点相差甚远。例如,对于创新药物,不能使用传统的财务估价。新药的成败对企业影响太大,有时甚至决定企业的生死。因此,创新药物更像创业板,而制药企业和药店类似批发和零售,场外交易似乎更接近消费品.即使在中药子行业,拥有不同旗舰产品的企业的生活条件也大不相同。因此,制药业一直是一个非常个性化的行业。历史上,它生产了大奶牛、大蓝筹股和大熊。有未偿还的现金流,甚至金融欺诈者。

从目前的角度来看,基本面驱动已成为近年来制药行业投资的主要逻辑。外资投资恒瑞医药已经成为一个经典案例。新的医疗改革政策加强了制药业的改组。前几年,牲畜库存大多出现在制药公司。然而,批量购买和医疗保险谈判等因素使制药公司面临的压力增加了一倍,甚至改变了一些公司的生活方式。没有独家产品的制药公司正面临严峻的考验。领先的制药公司拥有强大的研发能力和稳定的未来预期,仍然受到市场青睐。设备和服务企业因医疗保险以外的原因而受到追捧,成为2019年的新赢家。

图表:2019年医药行业增长率排名

如何把握医药投资的逻辑?

可以明确地说,即使面对衰老,医学也不能说是一条好的轨道。这就像说今天整个亚洲阳光明媚一样荒谬。医药涵盖了广泛的行业,包括日出、日落、阳光明媚的伞日,以及夜间偶尔漏雨的房屋。简单地说医学是一个好的轨道显然是过于简单化了。

要研究和投资医药股票,首先,你需要直接研究子行业,并专注于二级甚至三级行业。其次,它需要深入研究,熟悉和深入了解公司的基本面,并建立自己的能力圈,以提高胜率。对于缺乏银行研究经验的普通投资者来说,选择合适的医药指数基金或低价值医药龙头股票更合适。

在2020年,医疗保健谈判结束后,新的医疗保健改革需要时间才能结束。同时,19年上半年的低基数也将提振业绩增长率,医药股有可能继续活跃。从长远来看,创新医学、医疗器械、生物制药等子行业的龙头企业仍将受到更多关注。这些细分市场更有吸引力,也是更好的赛道。

(肯定:本文提到的公司都是数据参考,不做任何推荐)返回搜狐查看更多